1. 원/달러 환율(USD/KRW) 정의
글로벌 준비 통화인 미국 달러의 가치는 미국 국내 경제뿐만 아니라 세계 경제 성과에 대한 트레이더 분석에 의해 결정됩니다. 투자자들은 일반적으로 알려진 바와 같이 달러를 경제적 변동성과 지정학적 불안정의 시기에 자산을 보호할 수 있는 안전한 피난처 자산으로 간주합니다. 2022년 달러의 안전한 피난처 지위는 바스켓 통화 대비 달러의 가치를 측정하는 미국 달러 지수(DXY)를 20년 만에 최고치로 치솟게 했습니다. 치솟는 인플레이션을 낮추기 위한 시도로 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 금리를 공격적으로 인상하기로 한 미국 연방준비제도(Fed)의 결정은 올해 달러의 주요 동인이었습니다. 높은 이자율은 국가를 더 매력적인 투자 대상으로 만들고 통화에 대한 수요를 증가시킵니다.
대한민국 원(KRW) 은 대한민국의 공식 통화입니다. 제2차 세계대전과 남북한의 분단 이후 원화는 미국 달러당 15원으로 평가되었습니다. 그 후 한국 전쟁으로 인해 통화는 평가절하되어 환으로 대체되었고, 1962년 6월 한국은행(BoK)에서 달러당 125의 환율로 원화를 재도입했습니다. 원화는 1975년 3월 한국의 유일한 합법적 통화가 되었습니다. 원화는 1997-1998년 아시아 금융 위기 직전에 외환 시장에 자유로이 떠돌았고 그 결과 가치가 거의 절반으로 떨어졌습니다. 통화 시장에서 환율은 일반적으로 국가의 국내총생산(GDP) 성장률, 고용률, 무역 수지, 외환 보유고, 금리와 같은 통화 정책에 따라 결정됩니다.
2. 최근 원달러 환율(USD/KRW) 추이
세계 경제가 점점 침체의 조짐을 보이고 있는 상황에서 한국 경제는 에너지 주요 수입국이자 반도체, 산업기계, 자동차 등 상품 수출국으로서 역풍을 맞고 있습니다. USD/KRW쌍(FX 시장에서 거래되는 서로 다른 두 통화에 대한 환율의 호가를 의미)은 2020년 11월 약 1,083에서 거래되고 2022년 약 1,195에서 거래된 이후 상승 추세를 보이고 있습니다. 러시아의 우크라이나 침공과 연준의 금리 인상에 대한 대응으로 달러가 강세를 보임에 따라 2022년 3월 통화쌍은 1,200을 넘어섰습니다.
USD/KRW는 5월 12일 1,290에서 5월 30일 1,236까지 하락했지만, 7월 1,300선을 넘어 빠르게 상승세를 재개했습니다. 달러화는 2022년 8월 중순 이후 가속화되어 8월 17일 1,315달러에서 9월 6일 1,375달러로 거래되었습니다. 2022년 8월 경제지표를 보면 한국의 수출 증가세가 둔화되고 무역적자가 사상 최고치를 기록했습니다. S&P 글로벌 한국 제조업 구매관리자 지수(PMI)는 7월 49.8에서 8월 47.6으로 하락하여 50 아래로 더욱 위축되었습니다. 국내외 경제 전망. 한국은 2022년 8월에 94억 7000만 달러의 무역 적자를 발표했는데, 이는 동년 7월의 48억 1000만 달러, 2020년 9월의 100억 달러에 가까운 무역 흑자와 비교됩니다. 한국은행의 예비 2분기 GDP 데이터에 따르면 경제는 전년 대비 2.9% 성장했으며 1분기 대비 0.7% 성장한 수치입니다. 한국은행은 2022년 GDP 성장률 전망치를 기존 5월 2.7%에서 2.6%로, 2023년 전망치는 2.4%에서 2.1%로 하향 조정했습니다. 무역 적자, PMI 및 산업 생산 데이터로 인해 네덜란드 은행 ING의 분석가들은 한국 GDP 전망을 2022년 2.6%에서 2.5%로, 2023년 1.6%에서 1.4%로 하향 조정했습니다.
한국은행은 금리를 125bp 인상했지만 경제 전망과 미 달러 강세를 감안할 때 원화를 지지하기에는 역부족이었습니다. 한국의 인플레이션율은 2022년 7월 6.3%에서 8월에는 전년 동기 대비 5.7%로 낮아져 컨센서스 추정치인 6.1%를 하회했습니다. ING는 인플레이션이 정점에 도달했지만 올해 남은 기간 동안 5% 이상을 유지할 수 있다고 예측합니다. 2022년 9월 6일에 나라를 강타한 슈퍼 태풍 힌남노는 단기 식량 인플레이션을 일으켰습니다. 한국은행은 인플레이션이 5% 이상을 유지하고 성장이 의미 있게 악화되지 않는 한 금리를 계속 인상할 것이라고 밝혔습니다. ING는 한국은행이 11월에 3% 인상 주기를 마칠 것으로 예상하고 있습니다.
3. 원달러 환율(USD/KRW) 예측
2023년 원달러 환율은 무역적자 확대에 따른 원화 약세를 예측하고 있습니다. 미국 달러(USD)의 가치 강세는 2009년 3월 이후 한국 원(KRW) 대비 최고 수준으로 상승했습니다. 원화는 달러 대비 13% 하락했습니다. 매도는 부분적으로 에너지 수입 비용의 치솟는 것과 한국이 세계 최대 생산국인 반도체에 대한 세계적인 수요 둔화로 기록적인 무역 적자를 기록하고 있기 때문입니다.
말레이시아에 본사를 둔 Maybank의 분석가들은 USD/KRW쌍이 추가로 상승할 것으로 예상합니다. 한국에서 국내 주식 실적에 대한 원화의 민감도를 고려할 때 글로벌 칩 수요 성장 둔화도 우려됩니다. 중국, 북한과의 잠재적 긴장은 고려해야 할 추가 위험 요인입니다. 그러나 Covid 감염 속도에 대한 완화 징후, 여전히 매파적인 BoK, UST 수익률의 둔화, 3Q(1H 대비) 유가 약세, Jackson Hole 조정 이후 연준의 매파적인 내러티브 정점 가능성 등은 약간의 기회를 암시할 수 있습니다. Maybank 애널리스트는 2022년 USD/KRW 전망치를 3분기 말 1,280에서 1,340으로, 4분기 말 1,260에서 1,320으로 상향 조정했다. 2023년 1분기 USD/KRW 전망치를 1,240에서 1,300으로, 2023년 2분기 1,230에서 1,270으로 조정했습니다.
ING의 애널리스트들도 USD/KRW 전망에서 원화의 단기 전망에 대해 약세를 보이고 있습니다. 장기적으로는 2023년 말까지 1,240, 2024년 말까지 1,200으로 하락할 것으로 USD/KRW 전망에 대해 약세 전망을 나타냈습니다.
그러나 싱가포르 은행 UOB 애널리스트의 USD/KRW 예측은 3분기 말 1,360에서 2023년 상반기에는 1,400 수준에 도달할 수 있음을 언급했습니다. Trading Economics의 USD/KRW 예측은 글로벌 매크로 모델과 애널리스트의 예상을 기반으로 현재 분기 말까지 1,379.25, 12개월 후 1,435.06을 기록했습니다.
USD/KRW 예측을 볼 때 외환 시장은 매우 변동성이 커서 분석가와 예측가가 정확한 장기 예측을 하기 어렵다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
