1. 상장지수펀드(ETF) 정의
상장지수펀드(ETF)는 일종의 투자펀드이자 상장지수상품으로 증권거래소에서 거래됩니다. ETF는 하루 종일 증권 거래소에서 다른 소유자로부터 사고 파는 반면 뮤추얼 펀드는 당일 가격을 기준으로 발행자로부터 사고 파는 점을 제외하면 여러 면에서 뮤추얼 펀드와 유사합니다. ETF는 주식, 채권, 통화, 선물 계약 및/또는 금괴와 같은 상품과 같은 자산을 보유하고 있으며 일반적으로 편차가 발생할 수 있지만 순자산 가치에 가깝게 거래되도록 설계된 차익 거래 메커니즘으로 운영됩니다. 대부분의 ETF는 인덱스 펀드입니다. 즉, 특정 주식 시장 지수 또는 채권 시장 지수와 동일한 비율로 동일한 증권을 보유합니다. 미국에서 가장 인기 있는 ETF는 S&P 500, 전체 시장 지수, NASDAQ-100 지수, 금 가격, Russell 1000 지수의 "성장"주 또는 최대 기술 기업의 지수를 복제합니다. 불투명한 액티브 운용 ETF를 제외하면 대부분의 경우 각 ETF가 보유하고 있는 종목 목록과 가중치가 발행사 홈페이지에 매일 게시된다. 가장 큰 ETF는 연간 수수료가 투자 금액의 0.03%이거나 더 낮지만 특수 ETF는 연간 수수료가 투자 금액의 1%를 훨씬 초과할 수 있습니다. 이 수수료는 기본 보유 자산 또는 자산 판매로부터 받은 배당금에서 ETF 발행자에게 지급됩니다.
ETF는 자신의 소유권을 주주가 보유한 주식으로 나눕니다. 구조의 세부 사항(예: 기업 또는 신탁)은 국가마다 다르며 한 국가 내에서도 가능한 구조가 여러 개 있을 수 있습니다. 주주는 펀드의 자산을 간접적으로 소유하며 일반적으로 연간 보고서를 받습니다. 주주는 이자 또는 배당금과 같은 이익의 일부를 받을 자격이 있으며 펀드가 청산될 경우 잔존 가치를 받을 자격이 있습니다. ETF는 낮은 비용, 세금 효율성 및 거래 가능성 때문에 투자로 매력적일 수 있습니다. 2021년 8월 현재 미국에 투자된 6조 6천억 달러를 포함하여 전 세계적으로 9조 달러가 ETF에 투자되었습니다. 미국에서 가장 큰 ETF 발행자는 BlackRock iShares(35%의 시장 점유율), Vanguard Group(28%의 시장 점유율), State Street Global Advisors(14%의 시장 점유율), Invesco(5%의 시장 점유율) 및 Charles Schwab입니다. 4%의 시장 점유율을 가진 회사. 폐쇄형 펀드는 펀드이고 거래소에서 거래되더라도 ETF로 간주되지 않습니다. 상장지수채권은 상장지수펀드가 아닌 채무상품입니다.
2. 투자 용도 및 이점
ETF의 장점은 다음과 같으며, 그 중 일부는 대부분의 ETF가 인덱스 펀드라는 점에서 파생됩니다. 대부분의 ETF는 인덱스 펀드이기 때문에 적극적으로 운용되지 않기 때문에 운용비가 낮다. 인덱스 펀드는 보안 선택이 필요하지 않고 대부분 컴퓨터로 수행할 수 있기 때문에 운영이 훨씬 간단합니다.
뮤추얼 펀드와 달리 ETF는 주주 구매 및 환매를 수용하기 위해 증권을 사고 팔 필요가 없습니다. 따라서 ETF는 환매를 위한 현금 준비금을 유지할 필요가 없으며 중개 비용을 절약할 수 있습니다. ETF는 일반적으로 마케팅, 유통 및 회계 비용이 매우 낮으며 대부분의 ETF에는 12b-1 수수료가 없습니다.
장기적으로 이러한 비용 차이는 눈에 띄는 차이로 나타날 수 있습니다. 그러나 일부 뮤추얼 펀드는 인덱스 펀드이기도 하며 비용 비율이 매우 낮고 일부 특수 ETF는 비용 비율이 높습니다.
ETF는 증권 거래소에서 거래되기 때문에 주식 중개인이 중개 수수료를 부과하는 한, 각 거래에는 중개 수수료가 부과될 수 있습니다. 또한 미국 내 ETF 판매에는 1934년 증권거래소법 31조에 따라 국가 증권거래소가 SEC에 지불해야 하는 거래 수수료가 부과되며, 현재 거래 순수익의 0.00221%입니다. 뮤추얼 펀드는 수수료 및 SEC 수수료가 부과되지 않습니다. 그러나 일부 뮤추얼 펀드는 프런트 엔드 또는 백엔드 부하를 부과하는 반면 ETF에는 부하가 전혀 없습니다.
3. 과세
ETF는 세금 효율성을 위해 구성되었으며 뮤추얼 펀드보다 세금 측면에서 더 매력적일 수 있습니다. 투자가 매각되지 않는 한 ETF는 일반적으로 포트폴리오 증권의 회전율이 낮기 때문에 일반적으로 자본 이득세를 생성하지 않습니다. 이것이 다른 인덱스 펀드와 공유하는 이점이지만 ETF는 투자자 환매를 위해 증권을 판매할 필요가 없기 때문에 뮤추얼 펀드에 비해 세금 효율성이 더욱 향상됩니다.
미국에서는 뮤추얼 펀드가 실현 손실과 균형을 이루지 못하는 자본 이득을 실현할 때마다 뮤추얼 펀드는 자본 이득을 주주에게 "배분"해야 하며 주주는 이득 금액에 대해 자본 이득세를 납부해야 합니다(예: 그러한 투자는 분배금이 재투자되더라도 개인 퇴직 계좌에 보관됩니다. 이것은 뮤추얼 펀드가 투자를 재할당하거나 주주 환매 자금을 조달하기 위해 포트폴리오 증권을 판매할 때마다 발생할 수 있습니다. 반대로 ETF는 투자자가 상환하지 않습니다. 청산을 원하는 투자자는 일반적으로 유통 시장에서 ETF 주식을 매도하므로 투자자는 일반적으로 이익을 위해 자신의 주식을 매도할 때만 자본 이득을 실현합니다. 대부분의 경우 ETF는 동일한 자산 클래스 또는 범주의 뮤추얼 펀드보다 세금 효율적입니다.
예외는 뱅가드 그룹이 제공하는 일부 ETF로, 단순히 뮤추얼 펀드의 다른 주식 클래스입니다. 경우에 따라 이는 Vanguard ETF가 동일한 세금 혜택을 누리지 못한다는 것을 의미합니다. 다른 경우에 Vanguard는 ETF 구조를 사용하여 전체 펀드가 자본 이득을 연기하도록 하여 ETF 보유자와 뮤추얼 펀드 보유자 모두에게 이익이 됩니다.
영국에서 ETF는 다른 많은 주식과 마찬가지로 개인 저축 계좌(ISA) 또는 자기 투자 개인 연금(SIPP)을 통해 투자함으로써 자본 이득세로부터 보호받을 수 있습니다. 영국 거주 ETF는 비영국 배당금에 대한 영국 법인세를 납부해야 하므로 영국 투자자에게 매각된 비영국 기업을 보유하고 있는 대부분의 ETF는 아일랜드 또는 룩셈부르크에서 발행됩니다.
ETF의 세금 효율성은 세금 유예 계좌를 사용하는 투자자나 특정 비영리 조직과 같은 세금 면제 투자자에게는 관련이 없습니다.
4. 트레이딩 방법
ETF는 거래일 종료 시에만 거래가 가능한 뮤추얼펀드 및 단위투자신탁과 달리 거래일 중 언제든지 현재 시세로 매매가 가능하다. 또한 뮤추얼 펀드와 달리 ETF는 공개적으로 거래되는 증권이기 때문에 투자자는 주식으로 할 수 있는 것과 동일한 유형의 거래를 실행할 수 있습니다. 손실 주문, 마진 구매, 헤지 전략, 최소 투자 요건은 없습니다. ETF는 저렴하게 취득, 보유 및 처분할 수 있기 때문에 일부 투자자는 자산 배분 목적으로 ETF를 구매 및 보유하는 반면, 다른 투자자는 위험을 헤지하거나 시장 타이밍 투자 전략을 실행하기 위해 ETF 주식을 자주 거래합니다.
풋 옵션 및 콜 옵션을 포함한 옵션은 대부분의 ETF에서 작성하거나 구매할 수 있습니다. 이는 뮤추얼 펀드에서는 불가능합니다. 커버드 콜 전략은 투자자와 트레이더가 자신에 대해 작성된 콜 옵션에 대한 프리미엄(콜 매도 또는 쓰기의 수익금)을 수집하여 ETF 구매에 대한 수익을 잠재적으로 높일 수 있도록 합니다. 변동성을 줄이고 커버드 콜 프로세스를 단순화하기 위해 커버드 콜 전략을 사용하는 ETF도 있습니다.
광범위한 지수를 추적하는 경우 ETF는 일정 수준의 다각화를 제공할 수 있습니다. 많은 뮤추얼 펀드와 마찬가지로 ETF는 포트폴리오 할당을 재조정하고 현금을 신속하게 투자할 수 있는 경제적인 방법을 제공합니다. 지수 ETF는 본질적으로 광범위한 국제 및 국가별 지수, 산업 부문별 지수, 채권 지수 및 상품을 포함할 수 있는 전체 지수에 걸쳐 다양화를 제공합니다.
